昨晩米国ダウが1,190ドルダウン（4.1%）と史上最大の下げ幅を記録しました。

日経も本日800円強下がり、ドル円もキーサポートであった109.65円を切って、2/3につけた安値である108.30円をトライしています。

春節以来上昇し続けていた上海株も本日は3.1％の急落です。

さて、昨日の米国ダウの引け値は25,756ドル。2/12につけた史上最高値29,568ドルから昨日の安値25,752ドルはちょうど-13％の下げとなっています。10%以上下がりましたので株式市場では調整と呼ばれています。

日経平均はというと、最近の高値をつけたタイミング（米国ダウは2/12史上最高値）が違うので直接的な比較にはなりませんが、日経は2/6の高値から米国ダウと同程度の下げを記録しています。12.8%の下げとなっています。

ちなみにドル円は最近の高値112.21円から2/28の16：30現在の安値108.78円まで3%の円高になっています。

SARSと新型コロナウィルスを比較

さて新型コロナウイルスの形状が似ているとされるＳＡＲＳの時はどうだったのでしょうか？

ＳＡＲＳは2002年11月に中国広東省で発生しました。

ハクビシンから人間に感染したＳＡＲＳの時の米国ダウと日経平均を比較してみましょう。

米国ダウはＳＡＲＳ勃発直後の12月第一週に9,043ドルの高値をつけました。その後下がり続け３カ月後の2003年の3月第二週に7,416ドルを付けて底打ちしています。

この間の下げは18%に及びました。

一方、日経平均は2002年12月第一週の高値が9,320円から3月第二週の安値7,824円まで16%の下げを記録しました。

ＷＨＯによるＳＡＲＳの終結宣言は2003年7月になされていますが、米国ダウ、日経ともその4か月前にすでに底打ちし、株価はその後反転上昇しています。

さて、今回の新型コロナウイルスと似ていると言われるＳＡＲＳの感染者は8,096人で、うち774人が死亡なので致死率9.5%になっていました。

またエボラ出血熱は厚生労働省の検疫所のファクトシートでは「エボラ出血熱の致死率は平均して50％前後」とのことですから、これは比較になりません。もっともこの病気はアフリカに限定されたもので、不謹慎な言い方になるかもしれませんが、市場への大きな影響はなかったようです。

今回の新型コロナウイルスはＳＡＲＳとではどちらがよりシリアスなのでしょうか？

（筆者は医学に従事する人間ではないのでまったく感覚的な比較になってしまいますが）

新型コロナウイルスはＳＡＲＳに比べ感染しやすく、感染者はすでに７万人にもなっていて、感染者もすでに５大陸にまたがっています。また、中国以外ではこれからも増えていきそうです。

新型コロナウィルスは致死率は3%前後と低めです。ただ、ＷＨＯも本日パンデミック認定しており、国際的な人の移動も制限され、今後実体経済への影響はＳＡＲＳより大きいと考えられます。

新型コロナウィルスはさらに５％下げ余地がある！？

まだ予断を許しませんが、新型コロナウイルスは、

（１）感染者が圧倒的に多く、パンデミック状態になっているので市場参加者へのインパクトが大きい

（２）発症元の中国経済が2003年の1.66兆ドルの規模が現在は（水増しされているとは言え）１０倍の規模になっているので、アジア地域での世界のサプライチェーンの中心になっている中国の経済活動が止まっていることを考慮するとそのインパクトは2003年に比べて比較にならないほど大きい

という観点で考えると、2003年のときよりインパクトがさらに大きくなる＝株価はもっと下がる可能性があるかもしれない。たとえ、ＳＡＲＳと同じだと仮定したとしても同じ程度の下げがあると考えれば、もう５％ほどの下げ余地はある計算になります。

チャートで見ると木曜日の引け値から計算すると、あと５％というと米国ダウは24,245ドルの所になります。日経も18%下げると仮定すると19,675円まで言落ちることになります。

FRB関係者と日銀関係者の発言に注目

さて、株を支える市場での最大の関心はこの感染病をめぐってのＦＲＢ関係者、日銀関係者の発言です。

トランプ大統領は相変わらず利下げを要求していますが、狼少年になってきていますね。

次期ＦＯＭＣは18日、日銀の金融政策決定会合は19日です。それまで、まだ３週間ありますね。

一方、ＳＡＲＳは勃発から収束まで８カ月で終息しました。株価は３カ月で底打ちしました。

同様に考えると今回の新型コロナの３カ月経過はもうすぐですが、終息は7月か8月となるのでしょうか？

新型コロナウイルスの実体経済への影響を先取りして中央銀行がなにを決めてくるのか？

それ次第で底打ちのタイミングを見極めたいと思います。

ただ、世界中の中央銀行には手詰まり感がありやれる手は限られています。ＦＲＢはもう少しだけ利下げ可能でしょうが、それ以上の手は残ってなさそうです。長期金利は史上最安値間近になっています。

日銀いたってはもっとひどいです。何ができるのか？

ドル円の下げを見る限りセリングクライマックス的な売りは起こっていません。じわじわと底値を切り下げていくような不気味な下げでむしろ下げがいつとまるのか見えにくくなっています。

２０１９年１月３日に起こったようなセリングクライマックス待ちになるでしょう。それが起こらないと今回の下げも止まらなそうです…。」

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著者プロフィール

ウィンインベストジャパン( https://win-invest.co.jp/ ) 齊藤トモラニ 老舗FXスクール代表。FX会社主催のセミナー講師としても活躍する。 著書に『簡単サインで「安全地帯」を狙うFXデイトレード』 ロンドンfxの松崎美子さんと一緒にYouTube「fxの流儀」を配信中 <FXの流儀youtubeチャンネル> https://www.youtube.com/channel/UC30w5H2MGSs6wP1YFjPeXBg